● 「隨行付」是中國大陸線下收單行業龍頭，近年來業務規模持續快速增長，已佔有集團整體收入的57%。
● 手握四張支付牌照稀缺資源，又持有大把現金，同時還是世界領先POS供應商百富環球的控股股東，價值嚴重低估，十分抵買。
中國銀聯於本周一（12日）宣布正式推出銀聯二維碼支付標準。此次發布的銀聯二維碼支付基於銀行卡支付的四方模式，通過統一技術實現不同機構間二維碼支付的互聯互通，滿足持卡人在不同場景下的支付需求；幷應用支付標記等技術，爲二維碼支付提供金融級安全保護，確保用戶支付安全。
「隨行付」成投資亮點
高陽科技（818.HK）旗下子公司「隨行付」作爲國內領先的第三方支付機構，也宣布會支持銀聯二維碼支付標準，成爲首批支持該標準的支付機構之一。這意味著，「隨行付」旗下二維碼支付産品，將進入國內應用最爲廣泛的條碼支付受理體系。
高陽科技是中國領先的支付、金融及通訊綜合系統解决方案提供商，也是香港上市的唯一內地線下收單的龍頭企業。雖然高陽受理業務比較多，傳統的行業解决方案、芯片業務都能保持盈利，核心資産就是線下收單業務以及持有33%的百富環球（327.HK）股權。受惠公司的主營業務盈利能力顯著改善，於2016年上半年，公司收入同比增加41%至6.59億元，淨利潤亦同比增長345%至1.2億元。
現時，高陽旗下「隨行付」佔集團整體收入的57%，較去年同期增長26個百分點。「隨行付」成立於2011年，爲中國大陸線下收單行業龍頭。「隨行付」現時擁有全國範圍的銀行卡收單、互聯網支付及移動電話支付（全國僅25家）三張牌照，及跨境支付牌照。隨行付現時是繼銀聯及通聯外，第三方收單機構中總部人員規模最爲龐大的公司。
在線下收單市場中，「隨行付」在市場關注度、業務覆蓋量、産品體驗度等衆多領域上獲得了同業及監管機構的高度認可，並於2016年成功當選了中國支付清算協會理事單位。
目前，隨行付業務範圍已涵蓋中國境內約30個省市及地區。從商戶數量來看，截至2016年10月底，隨行付擁有接入商戶130萬，年累計交易額人民幣6,700億，較去年末分別增長63%及68%。預計2016年全年交易額將超過人民幣8,000億，同比增長接近100%；接入商戶數量也將達135萬。
依托上市公司背景，母公司高陽是在金融和支付領域都非常出類拔萃的一家企業，旗下有POS終端領域當之無愧的企業百富等等，自身有得天獨厚的産業鏈優勢。
同比香港及內地持有支付牌照的相關上市企業，如中國支付通（8325.HK）、新力金融（600318.SH）、海立美達（002537.SZ）等企業的市盈率都在30倍以上，而公司目前市盈率17倍，相對偏低。去年下半年到今年上半年的PE（TTM）爲14倍，去除手上現金PE（TTM）才7倍，去年下半年到今年上半年每股淨資産（TTM）爲1.25元 ，所以，現價區間持有是一個不錯的選擇。
細占：公司股價最近不太穩定，請問你對未來公司股價有什麽看法？
FUNMan：對比近年來另外幾家支付牌照動輒數十億甚至百億人民幣的幷購價格，隨行付本身價值大約人民幣60億，相信隨著金融科技的發展，以及互聯網金融及支付行業政策改革，市場將會重新認可它的價值。隨行付發展到一定規模後，也有望似百富一樣分拆，加速提升高陽的價值。
回顧公司過往一年多的股價，但凡碰到1.0~1.1港元區間就會有所反彈，目前可趁著年底冷靜期，加上美國加息帶來的震動，抓緊入貨。在支付牌照資源越發稀缺的大環境下，反正公司的牌照、業務都放在那兒，相信公司未來股價也會保持長升長有。
(作者： FUNMan & 細占， 轉載自《資本壹週》，內容有所删减。）
